Hal ini disebutkan dalam sebuah catatan KTT Uni Eropa selama pertemuan pertengahan minggu yang diperoleh Reuters Senin (24/10). Surat itu mengatakan opsi tersebut tidak memerlukan perubahan politik yang sulit untuk mengadakan Fasilitas Stabilitas Keuangan Eropa (EFSF), yang telah disetujui oleh parlemen nasional setelah melakukan beberapa perdebatan.
Zona euro ingin meningkatkan kekuatan tembakan dari bailout 440 miliar euro tanpa menempatkan lebih banyak uang ke dalamnya. Dengan Prancis menjatuhkan ide mengubah dana ke bank untuk memanfaatkan pendanaan Bank Sentral Eropa pada KTT akhir pekan ini, para pemimpin Uni Eropa akan memutuskan pada pertemuan kedua pada hari Rabu yang mana dari dua pendekatan yang tersisa harus digunakan, dengan kombinasi yang lebih mungkin muncul.
Berdasarkan peningkatan kredit atau model asuransi, EFSF dapat meningkatkan kepercayaan pasar dalam utang baru yang diterbitkan oleh negara-negara anggota zona euro untuk menjamin proporsi yang tidak spesifik terhadap kerugian yang bisa menciptakan default.
Ini akan bekerja melalui EFSF yang memberikan pinjaman kepada negara-negara anggota yang akan membeli obligasi EFSF kembali. Obligasi tersebut akan dijamin untuk sertifikat perlindungan parsial yang akan dipercaya negara. Kedua obligasi dan sertifikat akan diperdagangkan secara bebas.
Jika negara gagal, investor dapat mengajukan sertifikat perlindungan atas kepercayaan dan menerima pembayaran dari EFSF. Opsi ini tidak berlaku untuk negara-negara zona euro yang telah menerima talangan Dana Moneter Internasional karena mereka tidak lagi menerbitkan obligasi di pasar primer.
Di bawah skema SPIV, satu atau lebih dibuat terpusat atau dalam hal ini anggota penerima berinvestasi di obligasi negara di pasar primer dan sekunder.
Struktur - instrumen utang senior bisa menjadi bunga kredit dan ditargetkan pada pendapatan tetap investor tradisional - dimaksudkan untuk menarik investor internasional publik dan swasta, menurut catatan tersebut. "SPIV bertujuan untuk menciptakan likuiditas tambahan dan kapasitas pasar untuk memperluas pinjaman kepada bank-bank rekapitalisasi melalui negara anggota dan untuk membeli obligasi di pasar primer dan sekunder dengan tujuan mengurangi biaya penerbitan negara-negara anggota," kata catatan tersebut.
SPIV akan didanai oleh instrumen yang diperdagangkan secara bebas, seperti utang senior dan instrumen ekuitas. EFSF juga akan berinvestasi dalam hal ini, dan akan menyerap proporsi pertama dari kerugian yang ditanggung oleh investor jika sebuah negara gagal.
Surat itu mengatakan pilihan asuransi tidak akan bekerja untuk setiap negara anggota karena beberapa tidak lagi di pasar primer, dan juga karena beberapa memiliki klausul perjanjian yang negatif terhadap utang yang ada, yang mencegah mereka dari penyediaan keamanan baru untuk pemberi pinjaman tanpa memberikan kreditur yang ada tingkat yang sama dari keamanan.
Ini menyimpulkan bahwa leverage yang dapat dicapai hanya dapat ditentukan setelah dialog dengan investor dan lembaga pemeringkat.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar